◼好意思元指数：

特朗普记忆前夜，往复员加码强好意思元押注至2019年来最高

川普重返白宫的脚步正在靠近。凭据好意思国商品期货往复委员会(CFTC)周五公布的数据和媒体(Bloomberg)汇总的数据，收场1月14日，繁衍品往复员捏有的押注总数约为346亿好意思元，这些押注将从好意思元的进一步走强中受益，比上周增多了近10亿好意思元，是自2019年以来的最高水平。

资深外汇往复员、BK钞票处分董事总司理KathyLien在数据公布前袭取采访时示意，“他们在寻找买入契机”，并示意特朗普的策略誓词“决定了往复员的总体偏见”。

自川普得回总统大选以来，对好意思元的看涨押注和好意思元自己的价值都有所上升。由于特朗普或将出台关税和导致通胀走高的策略，以及对好意思联储本年改日降息举措的怀疑，好意思瞻念选以来，媒体好意思元现货指数上升了约5%。

商品期货往复委员会的数据裸露，在作念多好意思元的同期，对加元和欧元等货币的空头押注激增。收场1月14日，非贸易往复商捏有约116亿好意思元看跌加拿大卢尼的头寸，在CFTC跟踪的10国集团货币中是最多的。数据裸露，这些往复员作念空欧元约78亿好意思元。

虽然，若是川普政府在新任期头几周在关税问题上的手脚不像预期那么激进，便加大了仓位治愈的可能性。

包括AdarshSinha和MichalisRousakis在内的好意思国银行外汇策略师在周五给客户的陈说中写说念：“头寸刻下被视为好意思元最大的顶风，这是咱们共同的担忧。”“与历史比拟，好意思元多头清晰隆起，与昔时一年比拟更是如斯。”

◼好意思元指数走势

好意思元指数从昨年9月18日首次降息以来，如故反弹超10%。

◼国债基本面：

本轮债市跨年行情或已收场展望东说念主民币汇率短期贬值空间有限

本轮债市跨年行情或已收场，下一阶段10年国债收益率或将干与回调期，2025年债市在经济复苏、财政发力、中好意思关联等成分扰动下或呈现波动加大的特征。东说念主民币汇率短期贬值空间或有限，贬值预期下仍不乏逆势增值的潜在旅途。

1、本轮债市跨年行情或已收场：岁首央行多数开展OMO操作，选拔用7天逆回购对冲月中到期的MLF，昔时两周资金面弥留，资金利率彰着走高，倒挂现券收益率，债市阅历了由利率窄幅涟漪到朝上治愈的进程。咱们以为本轮债市跨年行情约略率已收场，下一阶段10年国债收益率或将干与回调期。

2、2025年债市波动率或将放大：追思2024年，干线逻辑了了、扰动成分有限组成债市全年往复主旋律。关于2025年债券阛阓，经济复苏预期、财政供给冲击、中好意思关联等或将组成特地扰动成分，导致债市波动率或权贵放大。

3、不同周期视角下东说念主民币汇率旅途推演：短期央行一边放开汇率弹性，一边通过“三个坚决”、上调跨境融资宏不雅审慎治愈参数维稳汇率，东说念主民币贬值空间或相对有限。始终东说念主民币贬值看法或相对详情，但若出现中好意思关联犀利、东说念主民币钞票走强、好意思国经济零落导致好意思股大跌等景况，东说念主民币汇率或仍存增值旅途。

◼锰硅基本面：

最新音书：据悉Jupiter公布2025年3月对华锰矿装船报价，南非半碳酸块报4.1好意思元/吨度，2月未报盘，1月报盘价钱为3.95好意思元/吨度。

行情简要：近两周各大主流矿山就2月对华锰矿报盘环比上升，同期据听音书，康密劳对印报价高于中国阛阓以及2月对中国发运量预期或至折半减量。口岸锰矿阛阓开动扩大挺价幅度，也刺激盘面捏续走强，鼓励硅锰阛阓高位报盘情谊升温。

短期阛阓待假氛围或缓缓增强，且近两日盘面也稍显盘整，但就阛阓反馈来看，业者关于后续锰矿供应收紧预期而看涨情谊不减。集聚阶段内阛阓清晰，咱们也试着斟酌一下后续行情的可能。

率先，库存下降+货权王人集+节前备库布景下，音书刺激使得锰矿商挺价魄力走强。近几年国内锰市行情衰颓，而昨年阛阓更是在受澳矿供应缺失以及后续举座锰矿缺口预期被证伪后价钱大起大落，又重叠汇率波动对入口资本的影响，就部分锰矿商而言，对后市信心不及压力较大而减少接货。又加之下流特地需求音书以及后续缓缓启动的冬储备库，且12月份硅锰南北地区还传出了新增投产的音书，举座对锰矿的需求态势增强。而外洋锰矿发运量在近两月看护在偏低位，到港量亦然偏低，如斯以来，愈加快了口岸锰矿的降库存速率，也使得锰矿货权王人集度增强。在音书刺激的不断发酵下，截止本周四，天津港锰矿澳块报46-48元/吨度，较高价报至50元/吨度，半碳酸报37-38元/吨度，加蓬块报46-50元/吨度；钦州港锰矿澳块报45-46.5元/吨度，半碳酸报36-36.5元/吨度，加蓬块报45-46元/吨度；而周五锰矿阛阓封盘不报情况增多。

而展望到下周，阛阓也将休市过节在即，且在经过一个春节后，锰矿还有涨的可能吗？

在经过昨年锰矿价钱的大涨后，合金厂为裁减资本而治愈入炉料配比，关联词莫得氧化矿是真金不怕火不可硅锰的，斟酌到各合金厂情况不一，氧化矿配比若何也要在25%用量摆布的。近期澳洲、加蓬均暂无发运，而加蓬2月报价，经过近50天的船期，到港也要在3月中旬摆布，而其他可替代锰矿刻下库存量也较偏少。若斟酌增多富锰渣比例的话，关联词近期富锰渣也受行情影响价钱上升，且工场库存也较偏低，价钱仍有上升的可能。还有较热切的极少是，在上周以前，硅锰行情还受看弱情谊主导，因此工场对锰矿的备库多倾向于是到正月十五摆布，届时工场将开释新一轮锰矿采购补库需求。而锰矿货权王人集，以及斟酌到年后好意思元清晰或较强势，口岸库存不断减少，一系列成分下，下流采购客户或只可买涨补库。

另外，刻下硅锰月产量约略在90万吨摆布，本年内蒙地区仍有新增投产预期，重叠其他锰系合金对锰矿的需求开释，对锰矿的月摧毁量预估在250-260万吨摆布。在锰矿发运低位和跟着锰矿库存不绝走降，届时锰矿阛阓的挺价情谊恐更为坚韧。（就天津港为例，锰矿库存刻下如故下降至了350万吨隔邻）

概括以上，使得刻下硅锰阛阓在资本压力下报价不断升高，而由于供大于求的矛盾仍在发展，阛阓后续也濒临较大挑战（价钱上升，原料储备不及，价钱下落，莫得提前预售）。刻下华北某大型钢厂仍未敲定硅锰采购价钱，短期阛阓仍多保捏不雅望，以及还需跟进盘面波动和锰矿发运情况。

◼液化气基本面：

1月沙特CP丙烷625好意思元/吨，较上月下落10好意思元/吨，折合东说念主民币到岸资本4930元/吨隔邻，丙烷到岸资本回过期PDH利润小幅改善；FEI逐日狡计的PDH利润小幅回落。至1月9日国内PDH开工率至66.6%，环比上周+2.6%。中东至远东、好意思湾至远东（巴拿马）运脚远隔至59好意思元/吨和103好意思元/吨。山东民用气现货大幅回落成最低廉可交割品，山东民用气4900元/吨隔邻，基差回落，02合约基差至290元/吨隔邻；仓单4694手；LPG与PP比价不绝走高；03-04月差回落。

1月20日和21日好意思国德州可能的顶点低温天气和油价走强鼓励外盘FEI价钱走高，内盘LPG期货弱于外盘。山东民用气大跌，基差捏续回过期预期内盘将不绝弱于外盘，内盘LPG期货预期延续涟漪略偏强的方位；同期，月差将延续回落。

◼追思：

1月14日微博博文《氧化铝：当初的“小甜甜”酿成了“牛夫东说念主”？》氧化铝2505合约的中期偏多念念路。1月16日最低波及3548，稳当进单原则。周五晚间最高波及3776，完成第三目的。此策略念念路为中期斟酌，因为年前去来手艺不及的原因，是以斟酌中期念念路，短期操作的形状对待。

下周为终末一个往复周，惨酷全球把仓位一齐裁减下来，最佳不要留单过春节。

本周总结给出三个品种念念路，下周短期将以这三个品种为主。

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（转自：rothroger复盘日志）买球投注入口